古根海姆基金会近期发布的报告显示：

• 尽管今年美国GDP增长强劲，但模型显示衰退可能在2020年初开始。

• 尽管短期内经济下滑的风险不大，但更具限制性的货币政策最终将压倒过热的经济。

• 收益率曲线趋平仍然是预测即将到来衰退的有力指标，投资者若忽视这一点，将面临严重风险。

收益率曲线：这次不一样？

收益率曲线作为衰退信号的预测能力已广为人知且被深入研究了几十年。不过，尽管收益率曲线近期趋平的信号强劲，但许多市场人士和美联储政策制定者却对其不屑一顾。

否认本次收益率曲线是衰退信号的最突出的论据是，美联储和外国央行的量化宽松计划压低了长期利率，导致收益率曲线过于平缓。作为支持的证据，反对者指出经济计量模型估计表明，期限溢价（投资者预期的可以从购买期限较长的固定利率债券、而不是在同一时间线上滚动购买一系列短期债券所获得的超额回报 ）不仅低于过去的周期，而且实际上是负的。此类论点中存在一些缺陷...