经济增速下滑

图1：10年期-3个月美国国债收益率利差，滞后1年(蓝色，左侧刻度)，美国GDP环比增速(红色，右侧刻度 )

图中使用利差预测了1986-2019年第二季度经济增速(绿色)。灰色为NBER的衰退期间。淡绿色为预测期间。

资料来源：FRED，BEA，NBER和作者的计算。

衰退概率飙升

图2：10年期-3个月美国国债收益率利差(蓝色，左侧刻度)，隐含衰退概率(红色，右侧刻度 )

图中用利差和probit模型估计了衰退概率(绿色)。灰色为NBER的衰退期间。淡绿色为预测期间。

资料来源：FRED，BEA，NBER和作者的计算。

我有一种感觉，即使不是经济衰退，经济增长放缓也将会成为每门课程教学大纲上的主题。

图3：10年期-3个月美国国债收益率利差，2018年12月14日为淡蓝色柱，2019年8月9日为红色柱。

资料来源：路透社、彭博社、TradingEconomics和作者的计算。

还有这张图：

来源：Merk

在大多数其它发达经济体，息差已变为负值，而在我写这篇文章的时候，PMI的扩散指数正走向负值（注：指低于50）。

图4：设备投资不足情况，以2012年美元价值计算(蓝色，左侧刻度)；贸易政策不确定性(棕色，右侧刻度)；浅橙色阴影表示减税与就业法案（TCJA）生效期间。

投资预测来自于2009年二季度至2016年期间的当前设备投资的一阶差分、GDP一阶差分的滞后以及实际利率的一阶差分。

资料来源：BEA，policyunsure.com，作者计算。