货币政策的信息渠道是一种最新理论，可能可以解释令人困惑的实证发现，即紧缩性货币政策冲击后产出增加。根据信息渠道理论，经济主体在超预期货币政策的公告后修正了自己的信念，这不仅是因为他们了解了货币政策的当前和未来路径，而且还因为他们了解到有关经济前景的新信息。这种情况的发生是因为中央银行不仅会传达货币政策的未来路径，而且也在传达对当前和未来经济状况的乐观程度。因此，当央行的货币紧缩政策是对未来经济状况的内生反应，这种反应又比市场预期的更为积极时，市场参与者可能会更新其预期，同时预计产出和通胀会上升。发生这种情况时，对货币政策冲击的反应可能会是混淆的并且错误估计的。

货币政策的信息渠道在美国消失了吗？我们认为确实如此。