熊猫交易员笔记第二季(二):失灵的枢纽(附熊猫引用文献智堡译文)
Mikko
原创文章
2020/04/03

先从几个跟教科书抬杠的现象说起。

利率掉期是非常成熟的金融产品。国际金融学、货币银行学或者衍生品教科书告诉我们,利率掉期的利率表示承受了银行交易对手信用风险的利率,相比之下,国债利率表示国家主权、没有交易对手信用风险的利率,因此二者之间的利差表明市场对银行信用风险的估价。燃鹅2008年以后,美国30年期利率掉期利差突然由正转负,10年期利率掉期利差也紧随其后。3月份市场最动荡的时候,这两个利差都下探到罕见的负值。也就是说,市场参与者们认为来自银行的付息,比来自美国财政部的付息...

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