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熊猫交易员笔记(第二季)
流动性崩塌的原因,不一定是交易对手风险,占用银行风险资本的担忧可能更普遍更重要。
03/27 15:29
中产阶级还没有为即将到来的经济衰退做好准备
60%的美国家庭没有足够的流动资产来支付三个月的开销。而即将到来的经济衰退可能会持续三个月以上:从1945年到2001年,经济衰退的平均持续时间为10个月。
03/27 10:22
美债三部曲之二:美国的财政破产与世代后果
“很荣幸和大家探讨我们国家的财政状况。开门见山地说,美国已经破产了。换句话说,我们在当下就已经破产了,而非10年、25年、50年甚至75年以后……”
解锁
危机的风险转移:从银行到非银
近年来,保险公司、金融公司、房地产投资信托基金、养老基金、资产管理公司、共同基金等非银行金融机构减少了它们的流动性资产,增加了它们对银行信用额度的依赖。
解锁
什么是外汇平准基金?它是如何在冠状病毒危机中使用的?
布鲁金斯哈金斯中心的Sage Belz和David Wessel解释了美国财政部如何在冠状病毒危机期间使用外汇平准基金来稳定信贷和市场。
03/25 16:02
美国私人债务现状一瞥
尽管人们对不断增加的公共债务给予了极大关注,但私人债务(家庭和企业的债务)实际上比公共债务更大。
03/25 10:34
股市告诉了我们什么?
新型冠状病毒正在激起全球投资者的狂热行为。最初,关于国际贸易的经济预期影响着单个公司股价的波动。后来,对公司债务的担忧逐渐开始成为主要因素。
解锁
美联储早在二战就实施过“收益率曲线控制”?
在日本央行推行收益率曲线控制新政以后,“长期利率目标”这一政策工具又被推至风口浪尖,联储在其长期利率目标政策的相关备忘录中指出了货币-财政当局协同的一种潜在矛盾——倘若中央银行因通胀蹿升而需要以更快速度上调利率,那么财政部就会面临利息支出上升的压力。而如果央行考虑财政部的利息支出对通胀水平有所宽容,又会影响到自身的政策独立性以及政策目标。
解锁
美国财政部发行超长期国债的一段历史
在20世纪50年代和60年代,财政部七次发行了期限超过30年的国债以努力延长债务的期限结构。
解锁
美联储宣布一系列支持经济的新措施
美联储将不限量按需买入美债和MBS,并且设立一级市场公司信贷便利(PMCCF),以帮助发放新债券及贷款;二级市场公司信贷便利(SMCCF),为未偿还公司债券提供流动资金;以及定期资产支持证券贷款便利(TALF),以支持流向消费者和企业的信贷流动。
03/23 20:00
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