美元流动性
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“美元是我们的货币,却是你们的问题。”
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熊猫交易员笔记第二季(二):失灵的枢纽(附熊猫引用文献智堡译文)
宏观并不是一个庞大而虚无缥缈的领域。所有宏观的故事在微观都有落脚点,宏观金融的部分尤其如此,必须落脚到市场参与者。不在微观层面解剖一只麻雀,而是拿Excel拨拉数据,其结果只能是Treasure in Garbage out.
04/03 20:42
美债三部曲之三:如何理解美债市场的抛售?
当资产价格下跌并威胁到投资者的偿付能力时,贷款人将收回贷款,迫使投资者抛售资产。如果没有能消化抛售并稳定价格的交易商,可能会形成一个反馈回路:价格下跌带来更多抛售,从而导致价格进一步下跌。
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美联储迈向全球央行:欲戴其冠,必承其重
在度过了风平浪静的一周以后,美联储突然启用了一项针对外国央行的回购便利工具,经由该工具,持有美债的外国中央银行可以随时将美债资产货币化为美元存款。
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熊猫交易员笔记(第二季)
流动性崩塌的原因,不一定是交易对手风险,占用银行风险资本的担忧可能更普遍更重要。
03/27 15:29
影子银行对流动性供应的副作用
过去20年来,影子银行的发展改变了美国银行系统为企业提供资金的方式。本文描述了这种增长如何影响定期贷款和信用额度业务,以及这些变化如何导致向公司提供的流动性保险减少。
来自纽约联储
2019/11/21 16:30
欠债者还是逃税者?美国的嚣张特权到底是什么?
美国是…一家银行,通过向世界提供安全存款,同时又提供有利可图的长期贷款而获利?一家私募股权基金,借钱去投资回报更高的股权?还是一家对冲基金,利用杠杆在一系列市场上提高回报率?
2019/11/15 15:10
全球银行对美元供应中断的脆弱性可能增强
当一家墨西哥航空公司要购买巴西飞机时,它可能从一家非美国银行获得美元贷款来为采购融资。这只是非美对手方之间开展国际金融交易时美元发挥重大作用的一个案例。
来自IMF
2019/10/14 17:51
藏在表外的十万亿美元(旧文补发)
美国以外的非银机构以表外(off-balance sheet)的形式通过外汇互换和外汇远期工具获取了大量美元流动性资金。总额约和其表内美元债务的规模近似(甚至可能超过)——这超过了10.7万亿美元之巨。
2019/09/09 10:17
欧元/美元交叉货币互换手册(下)
一份全方位了解欧元/美元交叉货币基差互换的入门手册。
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欧元/美元交叉货币互换手册(上)
一份全方位了解欧元/美元交叉货币基差互换的入门手册。
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