2020/02/10 17:20
美联储联邦储备系统是美国的中央银行体系,依据美国国会通过的1913年《联邦储备法案》而创设,以避免再度发生类似1907年的银行危机。整个系统包括联邦储备委员会、联邦公开市场委员会、联邦储备银行、约三千家会员银行、及3个咨询委员会。
美联储在提交给美国国会的最新货币政策报告中表示,需要警惕资产价值“居高不下”,低评级企业债规模接近创纪录水平,以及新冠病毒疫情带来的中短期风险。 在资产估值方面,2019年股价上升了近30%,远期市盈率也触及了2018年以来的新高 (图A)。企业债市场上,新发行的杠杆贷款利率同LIBOR的利差不断降低,与相对较高评级发行者的利差也达到了后危机时代的最低值。自2019年7月以来,投资级和投机级债券相对于同期国债收益率的利差收窄,且明显低于各自的中位数水平 (图B)。在商业地产市场,最近几个季度的价格继续强劲增长,资本化率处于历史低位。 私人部门债务的比重目前总体较为稳定。家庭部门债务增速缓慢,主要由于危机后抵押贷款申请标准收紧。而企业部门债务水平居高不下则令人担忧 (图C),尤其是风险最高的企业占据了近年来大部分的债务增量 (图D);未到期投资级债务中近半数是以最低等级BBB发行的。一旦宏观条件出现风吹草动,这些债务都可能降为投机级。 此外,美联储还提醒海外动态可能带来一系列短期风险。“最近爆发的新冠病毒疫情可能会导致中国经济活动受扰,并会波及全球其他经济体”。
评论
185******11
2020/02/10 23:23
资产向上,垃圾债向上。按自然定理,都会决堤,继续拉低利率无非是火上浇油
Prudential_Visi
2020/02/11 08:00
只有没有通胀,低利率的油似乎是可持续的