Libra作为货币局:风险太大吗?
Libra协会声称他们将运用类似于货币局的制度,但他们忽略了随之而来的货币管理问题。
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USMM008课程:回购市场的一些基础知识
我们在USMM005-USMM007的三节视频课程中为大家梳理了一个非常典型的货币市场处于融资压力中的情景。今天我们来解释一下案例中的一些基础性问题。
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2020年债券市场的5个变数
今年的投资回报可能会归结为几个重大的、不可预测的问题。看看这5个问题将如何颠覆市场预期。
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企业信贷、住房和下一次经济衰退
十多年前,由房地产泡沫破裂引发的金融危机使美国经济陷入衰退。什么可能导致下一次衰退?
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东方汇理全球投资展望 - 2020年2月
在短期内,超买环境、病毒消息以及美欧贸易谈判重新聚焦的综合影响,可能会在资本市场创造一个买入机会。
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美国财政展望的四个要点
美国正走在一条不可持续的道路上,最新财政展望的唯一好消息是,利率预计将保持在低位。
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2020年美国选举对投资的影响
投资者需要关注在2020年的选举后可能影响市场和经济的政策。
来自JPM资管
02/06 13:44
美联储正在研究发行CBDC
美联储理事Lael Brainard提到,鉴于美元的重要作用,美联储有必要继续站在CBDC研究和政策制定的前沿。与其它央行一样,美联储正在进行建立CBDC相关的研究和试验。
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法国和欧元区股市的估值比美股更有吸引力
法国的经济改革帮助法国经济最近超过了德国。这种表现能持续下去吗?
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现在价值股怎么办?
在长期表现不佳之后,2020年股票的价值回报是否会受到限制?贝莱德Jeff Shen从系统投资者的视角评估了潜在的风险和回报。
02/05 15:25
CBRE:冠状病毒爆发对房地产意味着什么?
短期内疫情对实体商场的人流和营业额的冲击不可避免;疫情的威胁亦将对商务活动形成阻碍,并导致今年一季度写字楼租赁市场的放缓,企业资本支出计划或将推迟,特别是餐饮、零售、餐饮和交通运输等受影响较大行业的租户。
02/05 12:58
2020大选追踪 | 选举年的国情咨文
整场讲话对弹劾审判只字未提,完全集中于国家形势和呼吁立法上。
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对关注美国选举的投资者来说,3月份可能更重要
对投资者来说最重要的日子是3月3日。PIMCO认为,投资者不应从谁在包括爱荷华州在内的早期竞争中获胜,来做出太多的推断。
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冠状病毒爆发对投资有什么影响?
公众,尤其是亚洲公众,对最近爆发的冠状病毒疫情感到担忧是可以理解的。
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Vanguard:2020年美国GDP增速将降至1%
冠状病毒爆发对中国经济增长的主要影响可能是市场情绪,先锋集团将中国2020年的GDP增长预期维持在5.8%。
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市场的谷底可能早于疫情的峰值
市场往往在危机开始时过度反应,然后企稳反弹,尽管负面消息仍在持续,病毒相关的波动为新兴市场股市提供了入场点。
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美联储是新兴市场的催化剂
贝莱德全球配置基金的投资组合经理Russ Koesterich讨论了有利于新兴市场的催化剂。
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美元的国际地位可能会进一步下降
外汇战争 vs 货币战争 / 美元 vs 欧元 vs 人民币 vs …
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现金仍然为王吗?回顾移动支付的兴起
新的数字鸿沟越来越不在于能否上网,而在于能否进行电子支付。
来自布鲁金斯
02/03 11:25
2020年值得关注的10大宏观主题
最有可能影响2020年及以后的政策和投资表现的10个宏观经济趋势。
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2020/02/10 17:20
美联储联邦储备系统是美国的中央银行体系,依据美国国会通过的1913年《联邦储备法案》而创设,以避免再度发生类似1907年的银行危机。整个系统包括联邦储备委员会、联邦公开市场委员会、联邦储备银行、约三千家会员银行、及3个咨询委员会。
美联储在提交给美国国会的最新货币政策报告中表示,需要警惕资产价值“居高不下”,低评级企业债规模接近创纪录水平,以及新冠病毒疫情带来的中短期风险。 在资产估值方面,2019年股价上升了近30%,远期市盈率也触及了2018年以来的新高 (图A)。企业债市场上,新发行的杠杆贷款利率同LIBOR的利差不断降低,与相对较高评级发行者的利差也达到了后危机时代的最低值。自2019年7月以来,投资级和投机级债券相对于同期国债收益率的利差收窄,且明显低于各自的中位数水平 (图B)。在商业地产市场,最近几个季度的价格继续强劲增长,资本化率处于历史低位。 私人部门债务的比重目前总体较为稳定。家庭部门债务增速缓慢,主要由于危机后抵押贷款申请标准收紧。而企业部门债务水平居高不下则令人担忧 (图C),尤其是风险最高的企业占据了近年来大部分的债务增量 (图D);未到期投资级债务中近半数是以最低等级BBB发行的。一旦宏观条件出现风吹草动,这些债务都可能降为投机级。 此外,美联储还提醒海外动态可能带来一系列短期风险。“最近爆发的新冠病毒疫情可能会导致中国经济活动受扰,并会波及全球其他经济体”。
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2020/02/10 16:37
FedResearch美联储研究成果官方发布账号
美国全球系统重要性银行如何降低附加资本要求? 美联储研究发现,美国具有全球系统重要性银行 (G-SIB) 主要通过压缩场外衍生品来降低附加资本要求 (图1):G-SIB会在每年第四季度降低场外衍生品的名义本金,而第四季度是美联储用来确定G-SIB最终分数的时间段。G-SIB附加资本要求 (G-SIB surcharges) 是指G-SIB需要根据目前的资产负债表状况 (汇总为一个分数),决定在未来各时期必须持有的额外资本金。更高的G-SIB评分意味着更多的附加资本要求,以及高的资产负债表成本 (图2)。 G-SIB对场外衍生品的压缩主要集中在利率互换合约 (IRS) 和远期合约 (Forward),对期权合约的影响不显著。图3显示,相比于非G-SIB,G-SIB利率互换合约和远期合约的名义本金在第四季度分别减少约10.4%和24.3%。
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2020/02/10 15:26
澳联储澳洲联储是澳大利亚储备银行(Reserve Bank of Australia)的简称,是澳大利亚中央银行,由澳大利亚政府全资所有。主要职责为制定和实施货币政策。 其他职责包括维持金融体系的稳定,促进支付系统安全高效运行,参与金融市场,管理外汇储备,发行纸币和代理国库。
澳联储主席:今年有望实现2.75%的增长目标 澳大利亚联储主席Philip Lowe表示,2020年澳大利亚的经济将会受到多种因素助力,有望实现2.75%的增长,并在下年增长3%。有利的因素除全球不确定因素的减少,也包括了预期更高的消费、基础设施投资和房地产建设复苏。资源价格的上涨也将有助于澳大利亚的资源出口。 尽管2019年由于工资增长缓慢,澳大利亚的家庭消费支出非常低迷,但Lowe认为目前更低的利率会是有助于家庭修复资产负债表的。在负债端更容易还上利息的同时,低利率带来的资产价格高涨更有望使家庭手头更加宽裕,支持消费的复苏。 在谈到目前的大火时,Lowe表示,尽管大火对一些重灾区造成了严重影响,但在火情过后将会有一揽子的重建计划和保险支付来帮助民众渡过难关。因此大火的确会将2019年四季度和2020年一季度的GDP增速拉低0.2%左右,但对于2020年全年的影响将十分有限。 同样值得关注的还有澳洲的干旱情况。2017年至2019年间,澳大利亚农业产出降低了16%,农业出口下降了13%,2020年产出预计还将下降10%,这将是澳大利亚当局要面临的又一重要挑战,也展示了气候变化对经济的影响将是十分巨大的。
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