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国庆消费服务业这次比商品争气

高盛研报指出，2026年国庆假期消费整体平淡，受日历错位影响，国内客流同比仅增0.7%。结构上服务消费优于商品，销售额同比增19.5%，但内部分化明显，电影票房创十年新低。出境游及赴中国香港、中国澳门旅游表现强劲，同比分别增6.7%、9%和11%。白酒销量下滑10-15%，家电则受益以旧换新同比增长40%。

30年期美债抢手 长端利率松了口气

花旗指出美国财政部220亿美元30年期国债拍卖需求强劲最终收益率5.618%仅较午盘高0.1bp，投标倍数2.54处于近12次的82%分位，间接投标者占比72.3%、交易商仅承接6.8%，终端配置需求旺盛。

软件股回暖 摩根大通点名四只

摩根大通认为软件行业背景改善，IGV指数自6月底已上涨**21%**，看好MSFT、NOW、NET、SNOW；同时首次覆盖分时度假板块，首选VAC（超配，目标价**125美元**），并首次覆盖Neurogene给予超配、目标价**60美元**，看好其Rett综合征基因疗法。

800VDC要落地 施耐德和台达先被点名

瑞银新加坡数据中心展反馈需求强劲，2027年前增长未见放缓迹象；800VDC技术已落地，2027-29年进入部署期，施耐德电气为欧洲首选、台达电为亚洲首选，产能扩张则是当前核心挑战。

新兴市场再紧张 JPM也没放手外汇

摩根大通维持超配新兴市场外汇，重点押注土耳其里拉、哥伦比亚比索和巴西雷亚尔等高carry品种——基准情形下的再通胀环境仍能撑起外汇回报，眼前的能源与收益率压力并非转折点。主权信用端把乌兹别克斯坦上调至超配、埃及降至中性，EMBIGD整体保持中性；企业债则超配巴西投资级，看的是选举后利差压缩的空间。

消费股跌出机会了 四季度轮动看两类

摩根大通解析中国消费"戴维斯双杀"，预计四季度市场风格轮动。报告看好困境反转（2027年PEG 0.5倍）与新消费（2027年PEG 0.6倍）板块，警惕高估值品类冠军。瑞幸回购规模增至5亿美元，农夫山泉董事长增持。若政策刺激落地，白酒、啤酒及快餐连锁有望率先反弹。