摩根士丹利表示，美元疲软尚未被市场充分定价。根据其G10外汇预测，期权市场仅赋予未来12个月美元兑主要避险货币（如欧元、日元、英镑、瑞郎）下跌至其目标水平约15%-25%的概率。其中，欧元兑美元达到1.20的目标被市场低估，当前隐含概率仅为16%。该行建议继续做多EUR/USD和做空USD/JPY及CAD/CHF，认为这些交易仍具价值。

摩根士丹利发布关于Warner Bros Discovery Inc.的研究报告，维持Equal-weight评级，目标价$10.00。报告指出，WBD通过债务回购有望释放约$2-2.5bn股权价值，对应每股约$1增值，推动分拆后SoTP估值至~$14。预计Streaming & Studios（S&S）EBITDA增长及线性网络去杠杆化将是关键。当前股价反映LinearCo. EV/EBITDA约为3x，较 peers 折价显著。

摩根士丹利发布Adobe Systems（ADBE.O）第二季度前瞻报告，维持超配评级，目标价510美元。预计FY25 Digital Media ARR增长11%，其中定价调整或贡献约1.5个百分点的增量。公司EPS预计从2024财年的18.43美元增长至2026财年的23.09美元，年均复合增长率达13%。此外，数字体验业务收入增速预计从FY25的7.5%提升至FY26的8.2%，推动整体营收增长。

摩根士丹利研究显示，全球批发银行业收入在2024年超过611亿美元，同比增长4%。在未来三年中，美国主要银行的CIB收入复合年增长率预计为4%-7%。其中，GS和JPM在并购及股权资本市场活动中占据优势，分别拥有约9%和8.5%的股权承销市场份额。在中国香港，HKEx受益于ADR回归趋势， potentially带来9%的收入增长。巴西BTG Pactual等本地投行则有望从区域资本市场的深化中获利。

摩根士丹利发布关于Duolingo Inc的研究报告，维持超配评级，目标价$515。报告指出，DUOL用户基础有望翻倍至260M MAUs，营收每用户或翻倍，EBITDA利润率也可能翻倍达54%。若实现“Triple-Double”目标，EBITDA将从$251M增至约$2B。尽管股价自3月以来上涨约60%，但其估值仍具吸引力，预计长期增长潜力显著。

摩根士丹利表示，美元疲软尚未被市场充分定价。根据其G10外汇预测，期权市场仅赋予未来12个月美元兑主要避险货币（如欧元、日元、英镑、瑞郎）下跌至其目标水平约15%-25%的概率。其中，欧元兑美元达到1.20的目标被市场低估，当前隐含概率仅为16%。该行建议继续做多EUR/USD和做空USD/JPY及CAD/CHF，认为这些交易仍具价值。

摩根士丹利发布关于Warner Bros Discovery Inc.的研究报告，维持Equal-weight评级，目标价$10.00。报告指出，WBD通过债务回购有望释放约$2-2.5bn股权价值，对应每股约$1增值，推动分拆后SoTP估值至~$14。预计Streaming & Studios（S&S）EBITDA增长及线性网络去杠杆化将是关键。当前股价反映LinearCo. EV/EBITDA约为3x，较 peers 折价显著。

摩根士丹利发布Adobe Systems（ADBE.O）第二季度前瞻报告，维持超配评级，目标价510美元。预计FY25 Digital Media ARR增长11%，其中定价调整或贡献约1.5个百分点的增量。公司EPS预计从2024财年的18.43美元增长至2026财年的23.09美元，年均复合增长率达13%。此外，数字体验业务收入增速预计从FY25的7.5%提升至FY26的8.2%，推动整体营收增长。

摩根士丹利研究显示，全球批发银行业收入在2024年超过611亿美元，同比增长4%。在未来三年中，美国主要银行的CIB收入复合年增长率预计为4%-7%。其中，GS和JPM在并购及股权资本市场活动中占据优势，分别拥有约9%和8.5%的股权承销市场份额。在中国香港，HKEx受益于ADR回归趋势， potentially带来9%的收入增长。巴西BTG Pactual等本地投行则有望从区域资本市场的深化中获利。

摩根士丹利发布关于Duolingo Inc的研究报告，维持超配评级，目标价$515。报告指出，DUOL用户基础有望翻倍至260M MAUs，营收每用户或翻倍，EBITDA利润率也可能翻倍达54%。若实现“Triple-Double”目标，EBITDA将从$251M增至约$2B。尽管股价自3月以来上涨约60%，但其估值仍具吸引力，预计长期增长潜力显著。

摩根士丹利表示，美元疲软尚未被市场充分定价。根据其G10外汇预测，期权市场仅赋予未来12个月美元兑主要避险货币（如欧元、日元、英镑、瑞郎）下跌至其目标水平约15%-25%的概率。其中，欧元兑美元达到1.20的目标被市场低估，当前隐含概率仅为16%。该行建议继续做多EUR/USD和做空USD/JPY及CAD/CHF，认为这些交易仍具价值。

摩根士丹利发布关于Warner Bros Discovery Inc.的研究报告，维持Equal-weight评级，目标价$10.00。报告指出，WBD通过债务回购有望释放约$2-2.5bn股权价值，对应每股约$1增值，推动分拆后SoTP估值至~$14。预计Streaming & Studios（S&S）EBITDA增长及线性网络去杠杆化将是关键。当前股价反映LinearCo. EV/EBITDA约为3x，较 peers 折价显著。

摩根士丹利发布Adobe Systems（ADBE.O）第二季度前瞻报告，维持超配评级，目标价510美元。预计FY25 Digital Media ARR增长11%，其中定价调整或贡献约1.5个百分点的增量。公司EPS预计从2024财年的18.43美元增长至2026财年的23.09美元，年均复合增长率达13%。此外，数字体验业务收入增速预计从FY25的7.5%提升至FY26的8.2%，推动整体营收增长。

摩根士丹利研究显示，全球批发银行业收入在2024年超过611亿美元，同比增长4%。在未来三年中，美国主要银行的CIB收入复合年增长率预计为4%-7%。其中，GS和JPM在并购及股权资本市场活动中占据优势，分别拥有约9%和8.5%的股权承销市场份额。在中国香港，HKEx受益于ADR回归趋势， potentially带来9%的收入增长。巴西BTG Pactual等本地投行则有望从区域资本市场的深化中获利。

摩根士丹利发布关于Duolingo Inc的研究报告，维持超配评级，目标价$515。报告指出，DUOL用户基础有望翻倍至260M MAUs，营收每用户或翻倍，EBITDA利润率也可能翻倍达54%。若实现“Triple-Double”目标，EBITDA将从$251M增至约$2B。尽管股价自3月以来上涨约60%，但其估值仍具吸引力，预计长期增长潜力显著。