智堡严肃、透彻地对待全球宏观
欧洲央行维持利率不变 扩大PEPP规模至1.35万亿欧元 在6月4日的货币政策会议上,欧洲央行管理委员会决定: (1) 将大流行紧急购买计划(PEPP)的规模增加6000亿欧元,总额达到1.35亿欧元。随着时间的推移,将继续以灵活的方式,在不同资产类别和不同司法管辖区进行... 展开全文
06/04 20:05
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疫情让美国橙汁再次伟大   美国奶农急着倒奶,美国橙农急着出货。   早在四月,彭博就曾报道美国橙汁销量同比上涨46%,相应地,美国洲际交易所(ICE)的7月橙汁期货今年走出一波不错的行情。7月橙汁周三收报1.282美元/磅,创下18年4月以来的新高。   鼓励橙汁销量和价格双双... 展开全文
06/04 18:00
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瑞银:印度评级真的降到垃圾级将会发生什么?   近日国际评级机构穆迪下调印度主权信用评级至Baa3,并且评级展望继续维持“负面”。主要原因是经济改革效果未现,央地财政双双恶化,影子银行阴魂不散。 (有关印度经济困境的深层探究可参考智堡文章:【印度专题】明斯基的魅影?管窥印度影子银行体系他山之石: 印度地方政府财政研究印度:改革开放的历史与现在... 展开全文
06/04 16:10
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美国企业炼金术:股债一起上 今年借着美联储托市的东风,美国大企业发了1万亿投资级企业债。同时,美股强势反弹又重新打开了融股权的大门。   根据路透社报道,5月美国上市公司总计完成653亿美元股权融资,创下史上最高单月纪录。而就在美股深陷泥潭的3月,上市公司股权融资还只有48亿,... 展开全文
06/04 14:50
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美元恐迎来一波大熊? 全球金融市场动荡时,美元曾是最安全的避风港。不过随着全球经济逐步恢复,美元终于开始回调。 进入6月,美联储的贸易加权美元指数开始大幅回落跌破98,是3月12日以来的最低点。兑澳元更是创下了1月以来的最低位(图:FT)。   主要原因是美国以外地区利好消息... 展开全文
06/04 14:10
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再融资放缓,RMBS投资者喘口气   房贷再融资通常是困扰抵押贷款支持债券(RMBS)投资者的大问题。如果购房者选择为房屋贷款再融资,那么这笔房贷支持的债券会提前偿还本金。投资者手中的债券无法获得既定收益,一般利率下行会推高普通债券的价格,但是RMBS的价格上涨不会太明显,原因也... 展开全文
06/04 13:30
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世界留给日本固收基金的选择并不多 这个世界上的债券品类如此之多,但真正可买的又如此之少。这是日本固收投资者多年来的心声。由于长期受国内负利率的影响,日本投资基金一直在追逐海外更高的收益率。但即便是在近期外汇对冲成本大跌之后 (图1: BBG),市场上的可选方案也没有人们想象的那... 展开全文
06/04 12:10
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美国企业炼金术:美联储给得太多,没人敢动   如果说美联储仅靠“行动的勇气”就化解了市场危机,那么这种勇气现在也给美国大企业带来一点烦恼:谁敢拿美联储的钱?   美联储工具箱中直接间接支持大企业的措施包括:商业票据融资便利(CPFF),一级市场企业信贷便利(PMCCF)和二级市场... 展开全文
06/04 11:30
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美联储扩大对市政债券的援助范围 美联储周三宣布将扩大针对州和地方政府的紧急贷款工具,以纳入规模较小的发债主体。 美联储在声明中表示,有资格直接使用市政流动性便利工具 (MLF) 的实体数量和类型都将增加。根据新条款,美国各州将至少有两个市县有资格直接向MLF发行债券,无论人口... 展开全文
06/04 10:50
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德国就第二轮1300亿欧元刺激方案达成协议 默克尔执政联盟就规模1300亿欧元 (1460亿美元) 的德国经济刺激方案达成协议,旨在刺激短期消费支出,并鼓励企业重新投资。这份最终协议中的项目将持续实施到2021年,规模超出之前预期上限的30%。 该刺激方案涵盖面十分广泛,除了... 展开全文
06/04 10:10
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5月小非农数据令人惊喜   美国周三最新公布的“小非农”ADP报告显示,5月份私人部门就业人数减少276万,远低于4月小非农数据报告的1955万,更是比此前经济学家平均预计的900万人。   ADP报告由商业服务公司ADP与穆迪联合编制。穆迪首席经济学家Mark Zandi表示:... 展开全文
06/04 09:30
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G20国家总共实施了约九万亿美元的财政刺激 为了应对突如其来的疫情,全球政府都采取了前所未有的经济刺激政策来保护自己的国民。据IMF计算,截止至5月13日,G20国家总共实施了约九万亿美元的财政刺激。这一数字较四月增长了约一万亿美元,因为新一轮的经济数据显示疫情的影响比此前预计... 展开全文
06/03 18:10
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欧洲央行:我们确实是来收窄利差的 “我们不是来收窄利差的”,拉加德的一时失言曾让意德主权债利差飙升。但随后欧洲央行积极澄清并扩大了传统资产购买,并推出新冠大流行资产购买计划 (PEPP),利差随之收窄。欧洲央行还特别强调了PEPP在设计和实施上的高度灵活性,这将允许其购买向某一特定国家... 展开全文
06/03 17:30
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高盛:美国失业率高峰可能已在5月出现 随着各州放松限制、企业重新开业,就业市场出现了早期复苏迹象。但失业金申请数据释放的信号好坏不一:初请失业金人数每周持续超过200万人,且自3月以来已累计超过3700万人,但持续申请失业金人数则相对较低,且比上周人数下滑。展望未来,五月失业率... 展开全文
06/03 15:30
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香港回归这些年:连接世界的纽带 1997年香港回归中国时,香港的GDP占中国大陆GDP超过七分之一,随着过去二十多年中国的发展,去年香港的GDP仅占中国内地GDP的2.7%(图1)。但是身为全球金融中心之一,香港作为内地和全球市场之间的桥梁依然起着举足轻重的作用。据商务部统计,... 展开全文
06/03 14:50
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